Листинг в переводе с английского означает list — список. Это процедура обозначает регламент внесения актива предприятия в реестр согласно допускам, зависящим от типа актива.
Для биржевого мира это значит, что ценные бумаги можно пускать в торги или включать в состав композитных инструментов — индексов. Чтобы попасть в листинг, а затем на рынок, инструмент должен соответствовать установленным требованиям.
Уровни листинга в России
Всего в России есть 3 уровня листинга чем ниже уровень листинга, тем выше качество ценных бумаг. Кстати для обычных и привилегированных акций отличаются требования для добавления их на биржу.
1 уровень листинга
Самые крутые игроки рынка. По факту в первый уровень листинга попадают голубые фишки. Из акций этих компаний часто складывается индекс РТС.
2 уровень листинга
Второй уровень листинга — это уже крупные игроки но еще не киты. У них вполне может быть высокая волатильность и небольшая ликвидность.
3 уровень листинга
Компании третьего уровня котировальных списков не появляются в вашем терминале. Обычно это новые эмитенты которым еще не оформили листинг второго уровня. Либо малые предприятия.
Подробную документацию по включение компании в список котировок вы можете узнать на сайте московской биржи moex.
Листинг: последовательность и сроки процесса
Процесс листинга целиком занимает до 2 месяцев. В list уровня 1 компания попадает после утверждения в реестре 2 уровня. Правила для доступа к торгам определяются регулирующими органами, сама процедура состоит из этапов:
- Подача заявки на включение в котировальный лист 2 уровня от эмитента или его представителя.
- Передача бирже финансовой информации за 3 предшествующих года.
- Экспертиза показателей деятельности компании проводится в течение 10 дней
Данные рассматриваются комиссией, затем принимается решение — вносить компанию в листинг или отказать. В последнем случае эмитента включают в предварительный список. С бумагами такой компании можно проводить внебиржевые сделки.
В международной практике редко, но случается, что активы предприятия вызывают высокий интерес со стороны инвесторов и трейдеров, тогда акции такой исключительной компании биржа самостоятельно вносит в листинг.
List: общие правила
У биржевых площадок разных стран правила отличаются, одни предъявляют более строгие критерии, другие более мягкие. Например, объем собственного капитала должен быть от 3,5 млн евро в Германии до 18 млн. долларов в Англии. Другие требования заключаются в таких показателях, как:
- раскрытие информации о предприятии;
- соответствие кодексу корпоративного поведения;
- установленный уровень прибыли за последние 2 года;
- возраст компании.
В России, с принятием ФЗ о рынке ЦБ в 1996 году, большинство требований совпадает с международными нормами.
List: выгоды привилегии
Включение в биржевой реестр значимое для эмитента событие — компания получает несколько преимуществ от нового статуса.
- Дополнительный капитал от инвесторов.
- Путевку в list 1 и далее — на мировые площадки.
- Место в официальных рейтингах.
- Возможность быстро получить дополнительные средства под проект, путем реализации собственных ценных бумаг.
Есть и исключительные права. Например, в России, управляющие фирмы вправе инвестировать средства пенсионного фонда только в бумаги, включенные в листинг.
Делистинг: причины, выгоды и недостатки
Процедура делистинг акций — это обратное включению в биржевой реестр действие. На международной арене инициатором делистинга может быть, как биржевой регулятор, так и сам эмитент. В России существует единственная причина — заявление эмитента.
Поводы, по которым биржа исключает предприятие из котировального листа основаны на потере соответствия первичным требованиям. Чаще всего это ухудшение положения эмитента с точки зрения финансов. Так, биржа, удаляя слабую компанию, ограждает инвесторов от рисков.
Выход с официальной площадки по инициативе компании бывает по разным причинам, основными являются:
- Слияние, поглощение или изменение организационно-правовой формы.
- Переход публичного общества в частные руки.
- Выход компании из бизнеса.
- Банкротство.
После процедуры делистинга функционирующей компании, фирма получает и преимущества, и ограничения.
Delist: преимущества процедуры
В результате делистинга акций, компания сокращает многие издержки, внутрикорпоративные изменения включают:
- упрощение контроля над бизнес-процессами и уменьшение документооборота;
- экономию на администрирование из-за устранения большей части расходов на общение с миноритарными акционерами;
- снижение расходов на поддержание имиджа фирмы как публичного общества;
- уменьшение рисков, связанных с открытием финансовой информации.
Российской особенностью считается обращение ценных бумаг с допуском к торгам после делистинга, причем сама фирма может не менять стратегии и оставаться публичным обществом.
Delist: недостатки процедуры
Наибольшие осложнения после делистинга претерпевают акционеры компании:
- Гипотетическая продажа бизнеса осложняется, так как исчезает стоимостной ориентир, которым являлась цена на бирже.
- Сам рынок, на котором можно провести продажу предприятия сильно сужается.
- Практически бесплатный источник в виде инвестиций в дополнительные эмиссии, иссякает.
- Внебиржевая стоимость акций, как правило, снижается, иногда до критических значений.
- Банки неодобрительно относятся к потере фирмой статуса и уменьшают кредитный лимит.
Поэтому для развития, компании нередко приходиться искать нового кредитора. Впрочем, акции предприятия после делистинга могут обращаться на внебиржевых площадках.
В Америке такими рынками являются сервис Розовые листы и электронная доска с объявлениями ОТСВВ. Пользоваться возможностью обращаться вне котировального списка за рубежом могут фирмы, не перешедшие в частные руки и не ликвидированные.